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近两年来，国有大行实际上成为央行向市场注入基础货币的主要渠道，中小银行很多时候则是通过发行同业存单从大行处获得资金。通常，中长期同业存单利率高于短期同业存单利率，风险高的银行发行的同业存单利率高于风险低的银行同业存单。因此银行存在着发行短期同业存单、购买长期存单，或购买风险更高的同业存单进行套利的空间。中小银行的同业业务由此规模迅速膨胀。

人民银行在前些年通过外汇占款发放的基础货币比较多，是因为当时我国有大量外汇流入。在强制结售汇制度下，居民和企业必须要将手中多余的外汇换成人民币。这带来了人民银行基础货币的被动投放——居民和企业手里有多少外汇要换成人民币，人民银行就得发行多少基础货币。但别搞错了，不是没有了外汇占款人民银行就没法发行基础货币了，更不是说人民币的价值要以外汇为锚。事实上，在外汇占款大量发行的时候，人民银行需要不断用发行央行票据、提高存款准备金率等方式来冲销外汇占款，以免这些外汇占款带来金融市场的流动性过量堆积。

但在实际中，一个CDR项目往往会由一家或几家券商负责，而非由排名前列的券商平分。因此我们根据近期情况单个券商的业务承揽情况，观察CDR发行承销收入所能对单个券商业务做出的贡献程度。根据目前市场预测，以下为部分独角兽公司发行CDR的承销券商。假设未来情况与市场预期一致，我们可以计算单个业务对承销券商或券商组的业务影响程度，具体如下所示。

该行指出，盈利下跌主要是因为电讯产品业务下半财年销售转弱，而非像之前指引所说有按半年升幅；住宅电话需求萎缩、商用电话增长放缓以及VoIP电话的市场竞争，均显示该业务运营环境艰难。责任编辑：李双双央视网消息（新闻联播）：中共中央政治局常委、国务院总理李克强日前对易地扶贫搬迁后续扶持工作作出重要批示。批示指出：易地扶贫搬迁是精准扶贫工程的重要组成部分，是打赢脱贫攻坚战的关键举措。2016年以来，各地区各相关部门做了大量扎实有效的工作，顺利完成870万建档立卡贫困人口的搬迁建设任务，成绩来之不易。但后续任务仍然艰巨。要坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导，深入贯彻落实党中央、国务院决策部署，以深度贫困地区和特殊困难群体为重点，继续攻坚克难，保质保量推进完成“十三五”规划搬迁建设任务。认真总结各地经验，了解搬迁群众期盼，统筹脱贫攻坚各类资金资源，切实加大对已搬迁群众的后续扶持力度，全力推进产业培育、就业帮扶、社区融入等各项工作，大力提升搬迁群众的获得感和安全感，确保搬得出、稳得住、能脱贫，确保易地扶贫搬迁工程经得起历史和人民的检验，为全面建成小康社会打下坚实基础。

2.2.2 资本市场升级以更好服务实体经济2004年1月，国务院发布《国务院关于推进资本市场改革开放和稳定发展的若干意见》并提出“国九条”，明确我国建设“多层次股票市场体系”的任务，建设多层次资本市场体系大幕正式拉开。此后，国务院陆续发布《国务院办公厅关于金融支持小微企业发展的实施意见》、《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》（新国九条）、《关于深化投融资体制改革的意见》等文件，强调直接融资的重要性及发展我国多层次资本市场对实体经济建设的重要意义。

我国多层次资本市场建设由来已久，中国股权存托凭证（CDR）是其中一项重要举措。在世界各交易所激烈争夺新兴产业资源、我国谋求实体经济转型升级、推动金融市场开放创新的背景下，CDR的推出恰合时宜。我们对CDR的历史、政策做了全面梳理，将CDR的推出与国际经验作对比，分析其对中国金融行业、资本市场及宏观经济的影响，并着重核算了CDR的开展对证券行业的利润贡献情况。