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2012年7月18日：标普：永晖焦煤评级因盈利能力恶化而列入负面信用观察名单。2012年7月19日：惠誉降永晖焦煤展望至负面，因业绩表现逊预期。2013年1月3日：穆迪将永晖评级下调至B2，展望负面。2013年1月8日：永晖焦煤公布，预期2012年业绩同比由盈转亏。主要因为经济低迷导致钢厂及焦化厂的焦煤需求减少，焦煤价格下跌。此外，2011年4月发行的优先票据造成财务成本增加，2012年3月收购Grand Cache Coal亦令财务及交易费用增加。

深圳辖区是我国资本市场最重要、最活跃的区域市场之一。截至2019年9月底，深圳辖区有上市公司293家，总市值超过6.5万亿元；注册证券公司22家，基金公司30家，数量均居全国第二；此外还有期货公司14家，居全国第三。鉴于深圳辖区机构数量众多，纠纷原因较为复杂，经与深圳证监局协商沟通，投服中心采取重点突破、逐步推广的方式在该辖区推广小额速调机制，已率先与14家证券公司达成协议。

此外，航空公司要严格执行明码标价规定，在官网、APP等渠道的显著位置上及时、准确、全面地公布实际执行的国内航线旅客运价种类、水平及包括退改签收费标准在内的适用条件，在旅客购买机票过程中，要清楚告知旅客退改签收费标准等条件。代售平台禁收额外“退改签”费用

财政政策方面，专项债有增发可能性。财政部近日公布的数据显示，截至7月底，新增地方政府债券25529亿元，占全年新增地方政府债务限额的83%。按照财政部要求，今年的地方债新增额度在9月即将用完。面对经济下行压力，逆周期调节需要积极财政政策发力，预计财政支出下半年仍会增加。下半年地方政府专项债余额所剩不多，为了弥补收支缺口，增加地方政府专项债的发行量成为大概率事情。目前来看，把之前未用完的地方债额度划转到今年使用，是可操作性较强的办法。回顾去年专项债集中发行对债市的影响，投资者需要关注地方债增发的额度，如果短期有大额地方债增发，有可能引起期债的阶段性回调，中短期投资者需要密切关注，长期趋势还是要看宏观经济基本面变化。

华创证券固定收益首席分析师周冠南表示，今年以来，基建政策持续发力，城投相关项目数量增加，城投经营环境和融资环境继续改善，这也是城投评级上调的主要原因。去年下半年开启的融资平台转型整合也助推城投评级上调。去年8月，《中共中央国务院关于防范化解地方政府隐性债务风险的意见》印发后，地方融资平台的转型也在快速推进。多地已制定融资平台转型方案，要求市级平台公司数量控制在3个以内，县级平台公司控制在2个以内。这意味着一些平台将注销，一些平台则将整合在一起组成新的企业。

04 战术资产配置最后提一点战术资产配置，这个是我们20%里面的20%，传统的战术配置资产，GTAA，在股票、现金、债券、商品做配置，也可以加股票国别选择，债券国别选择，和货币的选择，这些年这些策略并不是很理想，如果做到0.8也不错，我们跟巴菲特的基金可以比。另外就是刚才也提到FAANG高科技的股票，在指数构建里美国和中国MSCI差异里面高科技股票占比非常大，可能以为你的配国别你可能在偏重配行业，这也是国别配置模型的区别，我们也看到管理人在投资广度愿意采取，主题投资、因子投资，有的引入行为信号实施尾部对冲。